不曾想，一向以稳健著称的绩优白马股格力电器在五一节后的第一天，就给其66.09万股民当头一棒。

今天，格力电器以8.49%大幅低开，开盘后一路震荡走弱，全天多数时间在跌停价附近徘徊。收盘时大跌9.96%，股价报收35.42元，离35.41元跌停价只相差1分钱。今天一天，格力电器市值蒸发约220亿元，最新为1995亿元。

在格力电器股吧里，对于今天股价的闪崩大跌，不少股民是懵圈的，有的表示不应该无缘无故跌停，有的表示格力电器的股价走势好神奇。

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分红不及预期惹的祸？

对于格力电器今天的闪崩，从市场解读来看，五一节前披露的2022年度利润分配方案成了导火索。

格力电器的公告显示，2022年年度权益分配预案以总股本56.14亿股为基数，向全体股东每10股派发现金红利人民币10元，合计派发现金红利人民币56.14亿元，占同期归母净利润的比例为22.91%，不送红股，不进行资本公积转增股本。

和过往几年相比，2022年格力电器的分红力度确实弱了不少。数据显示，2018年-2021年，格力电器的年度分配方案分别为10派15元（含税）、10派12元（含税）、10派30元（含税）、10派20元（含税）。即使算上中期分红，2022年格力电器的“中期+年度”合计分红为10派20元（含税），而2020年和2021年全年分红情况分别为10派40元（含税）和10派30元（含税）。

此外，格力电器2022年的分红占利润的比例，和公司此前的规划也有明显的差距。2022年初，格力电器发布了《未来三年股东回报规划（2022年-2024年）》。在这份规划中，格力电器拟2022年-2024年每年进行两次利润分配，即年度利润分配及中期利润分配。此外，在公司现金流满足公司正常经营和长期发展的前提下，公司2022年-2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50%。

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业绩也算不上太好

除了分红不及预期外，格力电器的业绩在不少机构看来，也算不上太好。数据显示，格力电器2022年实现营业总收入1889.88亿元，同比增长0.6%；实现归属于母公司净利润245.07亿元，同比增长6.26%。

而2017年至2021年的5年，格力电器的营收增速分别为36.24%、33.33%、0.24%、-14.97%、11.24%；归母净利润增速分别为44.87%、16.97%、-5.75%、-10.21%、4.01%。也就是说，相比于2017、2018年的高增长，2019年以来格力电器无论是营收还是净利润的增长情况都不算乐观。

而和美的集团、海尔智家相比，格力电器也体现出颓势。2022年，美的营收3457亿元，同比增0.7%；归母净利润296亿元，同比增3.4%。海尔智家营收2435.14亿元，同比增7.2%；归母净利润147.11亿元，同比增12.5%。虽然格力电器仍能保持净利润方面的强势，但营收方面却已经在“三巨头”中垫底。

今年一季度，这一差距还有拉大之势。美的集团一季度营收966亿元，同比增6.3%；归母净利润80亿元，同比增12%。海尔智家营收650.66亿元，同比增8%；归母净利润39.71亿元，同比增12.6%。而格力电器营收为354.56亿元，同比只增长0.56%；归母净利润41.09亿元，同比只增长2.65%。

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家电景气度值得期待

虽说今天格力电器差点跌停，但在不少机构眼中，格力电器仍是值得配置的。申银万国证券家电行业高级分析师刘正表示，自2020 年下半年铜价创疫情前新高后，各大主机企业纷纷启动涨价以应对原材料涨价带来的经营压力，在这一轮涨价潮中，格力、美的空调双寡头企业为了维护盈利稳定性，涨价幅度领先行业主要竞争对手，为低端空调市场腾挪出生长空间，部分二线企业出货表现亮眼。受益于原材料价格回落和短期空调价格仍处于上涨的惯性通道，格力电器有望继续开启盈利修复周期。

而至于整个家电行业，机构有着同样的态度。摩根士丹利华鑫基金隋思誉认为，家电板块目前的景气回暖尚处于疫后动销的自然恢复阶段；而年初以来，房地产销售已经出现明显改善，对于烟灶等强地产后周期品种的景气带动有望在下半年逐渐显现。后续随着宏观经济的逐渐改善，具有更强可选属性的小家电，如生活电器，其所在赛道依然存在消费升级预期，也有望在今年继续兑现业绩改善预期。

比如今天，虽格力电器差点跌停，但家电行业指数仍上涨了0.3%，板块中长虹美菱、海信视象、华帝股份、海信家电、小熊电器、三花智控等股票均上涨明显。也就是说，格力电器的暴跌并没有对家电板块造成太大的影响。

（文章来源：东方财富研究中心）