搭乘人工智能(AI)主题投资的热潮,一些重仓TMT板块的公募基金在上半年取得了明显的超额收益。2023世界人工智能大会即将召开之际,虽然一部分热门股的估值已被“炒”至较高位置,但在众多机构投资者看来,行业的长期投资趋势更加重要,他们对人工智能行业的预期已经看到了几十年后。
在A股市场,目前与人工智能主题相关的板块波动较大,这个大火的主题投资还能持续多久呢?
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大涨的AI赛道
今年上半年,ChatGPT大模型的广泛应用让TMT(科技、媒体和通信)板块在二级市场大热了一阵。东方财富Choice数据显示,截至6月30日,以申万一级行业为例,通信、传媒、计算机指数在上半年的涨幅位居前三,分别达到50.66%、42.76%、27.57%。
受益于行业的整体上涨,股票型ETF(交易型开放式指数基金)在上半年的表现领跑全市场所有基金,三只游戏主题ETF上半年净值涨幅均超过90%,多只云计算、人工智能主题的ETF涨幅超过30%。同期,上证指数涨幅为3.65%,指数型股票基金平均净值涨幅为1.53%,偏股混合型基金平均净值涨幅为-1.6%。
相比之下,食品饮料、医药生物以及电力设备指数的涨幅均为负,重仓新能源、消费和部分医药板块的公募基金,在上半年遭遇的回撤让一些投资者为之叫苦。但高成长背后伴随着的往往是高风险,人工智能相关的公司股价波动较大。
长短期并存的逻辑
人工智能的突然大涨,在众多业内人士看来既有短期的炒作,也有对未来长期趋势的看好。
贝莱德智库全球首席投资策略师李薇认为,在总体宏观环境不太看好的大环境下,长期趋势对于投资而言更加重要,而人工智能是一个具有长期趋势的行业。
李薇表示,人工智能的预期已经看到几十年后了,去年底的ChatGPT充当了催化剂,虽然人工智能的市场价格已经涨了不少,但依旧对这个行业将来的利润非常看好,所以目前的价格也不算特别高。
“长期预期和短期热炒并不对立。”排排网财富研究员隋东告诉《国际金融报》记者,人工智能是产业发展中长期大趋势,部分公司股价已经提前透支了长期业绩,但仍有部分公司未来会跟随人工智能产业的发展而发展。
不过,隋东认为,当前面临中报业绩考核,部分资金有观望情绪,叠加部分品种涨幅较大,短期人工智能主题缺乏新的事件刺激。
天朗资产总经理陈建德也认为,上半年人工智能行业的炒作,是基于对行业广阔发展空间的长期预期,同时也叠加了短期的充分热炒。
“长期预期是指在可以预计的未来时间里,这个行业非常有可能快速发展,并向工作生活中的很多方面渗透使用,未来的行业发展空间非常大。短期的充分热炒是指短期内,这些行业里的很多公司的业绩并不能够马上兑现,短期炒作后很多个股的估值水平也较高。”陈建德表示。
AI热可持续多久
A股上半年行情已经告一段落,在人工智能行业大热的背景下,业界对于其在二级市场的担忧是估值过高。
贝莱德基金首席投资官陆文杰认为,目前人工智能并没有泡沫,“AI作为投资主题,比较有共识的标的主要在算力方面的基础设施。”陆文杰表示,“中国很多零部件制造业能够参与到全球大主题,还有很多数据资产公司能够参与到这个主题。”
“或许下半年AI主题还有可能继续延续。但在经过上半年的充分炒作后,或许市场会逐渐偏理性一些,对于纯概念性炒作的标的要谨慎,重点关注一些能够有确定性业绩兑现的公司。”陈建德表示。
“短期来看,整个AI板块的估值已经过高,三季度或仅仅只有波段性机会,四季度由于机构持仓较为集中,该板块还面临回调风险。相对于竞争门槛较低的AI应用或即将进入淘汰赛的大模型,建议投资者逢低关注AI基础建设相关、盈利也能较早兑现的算力相关板块,尤其是算力衍生出来的还未发酵过的新分支。”建泓时代投资总监赵媛媛认为。
除了TMT,其他板块有无投资机会也被业内人士热议。其中,包括此前陷入调整的智能汽车、光伏、消费和医疗等板块。
隋东认为,短期来看,超越人工智能赛道的板块依然不明朗,机器人、智能驾驶这些都属于AI应用领域,近期有过表现,后市可能接替AI方向。
“虽然有关注人工智能主题,但没有深度覆盖这个行业,所以不会选择去跟随主流投资,目前主要还是投资现金流稳定的公司。”一位私募公司相关人士向《国际金融报》记者表示,会坚持消费和医疗行业的投资方向不变。
记者夏悦超